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網(wǎng)址：m.gonzi.cn由A股轉戰(zhàn)港股，九毛九開啟路演，它能成功上市嗎？
七年是一個企業(yè)的周期，每積累七年，企業(yè)會經(jīng)歷一次蛻變，登上一個大臺階。
01
由A股轉戰(zhàn)港股，九毛九今日開啟路演
據(jù)IPO早知道消息，九毛九國際控股有限公司將于今天開始，正式啟動為期一周的IPO路演預熱，計劃籌集2億美元。
如果一切按照正常時間表推進，九毛九將在圣誕節(jié)前正式登陸香港資本市場。
作為國內(nèi)領先的中式快時尚餐飲品牌，九毛九在所有中式快時尚餐飲餐廳中排名第三，僅次于西貝莜面村和外婆家。
說到九毛九的發(fā)展歷史，就不得不回溯到1995年，那一年，26歲的山西人管毅宏來到海口創(chuàng)業(yè)，他和妻子在海口市開了一家名為“山西面王”的餐館，最初的店面只有57平方米、6名員工，店內(nèi)只能擺下6張桌子。
2002年，管毅宏將面館業(yè)務拓展到廣州，在廣州跑馬場開設第一家山西老面館。
2009年，九毛九進駐購物中心，開啟快時尚輕餐飲模式。
“七年是一個企業(yè)的周期，每積累七年，企業(yè)會經(jīng)歷一次蛻變，登上一個大臺階。”這是九毛九實控人、董事長管毅宏在接受采訪時，結合自己企業(yè)的發(fā)展軌跡，談到的商業(yè)之道。
而九毛九發(fā)展的幾個關鍵時間點，正好是三個“七年”，而九毛九的第四個七年，卻并沒有按照管毅宏的設想發(fā)展。
2016年，九毛九申請在A股上市，A股卻并沒有為它放行。
理由是當時九毛九的招股書數(shù)據(jù)顯示，其整體業(yè)績較為波動，且業(yè)務主要集中在華南地區(qū)，加之2013年至2016年，九毛九曾多次因食品安全問題被處罰，共計罰款超兩萬元。
太多的隱患問題成了九毛九在A股上市的攔路虎，然而管毅宏并不愿就這樣輕言放棄。
今年8月，九毛九再次向上市之路發(fā)起沖擊，只不過這次從A股換成了港交所。
招股書還顯示，2016年至2019年上半年，九毛九公司的營收數(shù)字分別為11.64億元、14.69億元、18.92億元、12.37億元；
實現(xiàn)凈利潤分別為5128.6萬元、7164.7萬元、7384.8萬元、1.02億元；
凈利率分別為4.4%、4.9%、3.9%、6.2%、8.2%；
凈資產(chǎn)負債率分別為26.4%、 9.7% 、24.1% 、37.9%。
相比2016年，在營收方面有了顯著的提升，且整體來說趨于平衡。
另外，招股書數(shù)據(jù)顯示，截止到2019年6月底，九毛九擁有及經(jīng)營147間九毛九餐廳、98間太二餐廳、22間2顆雞蛋煎餅餐廳、1間慫餐廳及1間那未大叔是大廚餐廳及于加盟模式下管理41間2顆雞蛋煎餅餐廳。
管毅宏的三年計劃中，預計自2019年至2021年新開設約370間自營餐廳，其中約240間太二餐廳、約54間九毛九餐廳及76間其他品牌餐廳。
公司還預計自2019年至2021年新開設約460間2顆雞蛋煎餅加盟餐廳。
換句話說，九毛九在這三年中，每三天要新開一家自營餐廳。
02
進入“老年化”的九毛九，與正值壯年的太二酸菜魚
說起是什么讓管毅宏重拾了上市的決心，外界推測很可能是2015年才孵化出來的太二酸菜魚。
雖然經(jīng)營時間不如主打西北家常菜的九毛九西北菜，但不得不說，太二酸菜魚的成績的確十分亮眼。
目前九毛九國際旗下有五個品牌，其中九毛九和太二是當之無愧的主力品牌，二者收入在總收入占比達到98%以上。
太二酸菜魚曾因一則“規(guī)矩營銷”而火遍互聯(lián)網(wǎng)，是當之無愧的網(wǎng)紅品牌。
▲太二酸菜魚門店前的進店規(guī)則（圖片來源：大眾點評）
今年上半年，太二酸菜魚高達4.9的翻座率一時成為餐飲行業(yè)仰望的標桿。
對比來看，同在香港上市的內(nèi)地火鍋連鎖企業(yè)海底撈2018年的整體翻臺率為5次/天，新店的翻臺率僅為4.5次/天，二線城市能達到5.3次/天。
在實際經(jīng)營中，翻臺率只計算一張餐桌的使用情況，但一個四人臺的桌子有可能只坐了兩、三個人，相較而言翻座率更為加精準，數(shù)字相同的情況下，翻座率比翻臺率代表了更高的使用效率。
可見，太二的營運水平與海底撈相近。
不過相比“正值青壯年”的太二酸菜魚來說，作為九毛九發(fā)展基礎的九毛九山西面食卻陷入了停滯不前的窘境。
據(jù)長江商報統(tǒng)計，2013年至2015年，九毛九山西面食的新增門店數(shù)量為114家，到了2016年年初，共有138家門店。
但整個2016年，九毛九山西面食僅新開業(yè)了3家店面，又同時關閉了13家店面，一增一減之間，反而少了10家店面。
2017年、2018年和2019年7月，九毛九山西面食新增店面數(shù)量分別為17家、16家和10家，關閉店面分別為6家、8家和10家。
2019年7月數(shù)據(jù)顯示，九毛九山西面食店面數(shù)為147家。
這也就意味著，九毛九山西面食在三年多的時間內(nèi)，幾乎沒有新增的店面，到了品牌周期的臨界點，觸碰到自身的“天花板”進入老化期。
▲九毛九山西面食（現(xiàn)已全面升級為九毛九西北菜）圖片來源：大眾點評
03
過于集中在華南地區(qū)，依舊是九毛九的癥結所在
2016年，九毛九被A股拒絕的其中一個原因，就是過于依賴華東地區(qū)，沒有在全國范圍內(nèi)取得廣泛的認可。
事實上，這一點對大部分中國餐飲品牌來說，是共同的痛點之一。
不久前，中國烹飪協(xié)會發(fā)布了一份2018年中國快餐企業(yè)70強榜單，其中排名最靠前的中國快餐品牌是在安徽、江蘇、上海有著近800家門店的老鄉(xiāng)雞。
然而就在老鄉(xiāng)雞大張旗鼓回饋慶祝之際，網(wǎng)上漸漸出現(xiàn)了一些疑惑的聲音：“老鄉(xiāng)雞是什么”？
中國太大，各地的飲食文化差異也是天差地別，四川人吃辣、廣東人喝湯、江蘇人吃甜......
對九毛九山西面食這樣主打單一味型的餐飲品牌來說，能夠開遍全中國，還得讓大家都認同，困難不亞于沖出亞洲走向世界。
這個問題當然不是短短三年就能得到解決的，數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，以及2018年上半年和2019年上半年，九毛九分別自廣東餐廳取得的收入分別為75.1%、74.7%、73.4%、74.9%和68.0%。
這表明，九毛九的經(jīng)營依舊與以前一樣，高度依賴華南地區(qū)。
當然，九毛九也在積極地想要解決這個問題，多元化就是其中一招。
招股書顯示，除了西北菜九毛九、太二酸菜魚，九毛九也在不斷孵化新的餐飲品類，包括2顆雞蛋煎餅、四川冷鍋串串“慫”和精品粵菜“那未大叔是大廚”等等。
來源于：職業(yè)餐飲網(wǎng)